预售即成为平台销量冠军，上线首日持续霸榜热搜首位…… 8 月 20 日上午 10 时，备受关注的首款中国神话背景的国产 3A 大作——《黑神话：悟空》正式上线，并迅速登顶微博热搜榜，持续超 10 小时。在上述游戏带动下，同日，多只游戏板块个股也收涨，最高收涨超 7%。在此前游戏 ETF 业绩经历 " 过山车 " 走势后，有业内人士认为，看好《黑神话：悟空》等现象级游戏的破圈，带动游戏市场整体的活跃度提升。随着年中供给端释放、小游戏渠道的高速增长，下半年游戏行业景气度有望持续上行。

带火游戏板块

作为 " 七年磨一剑 "" 全村的希望 "" 国产游戏天花板 "，《黑神话：悟空》从 2020 年释出第一支预告开始，就吸引了大量玩家的注意力，在最终预告片登陆 B 站后，便轻松收获超 1500 万播放量。8 月 20 日上午 10 时，《黑神话：悟空》正式上线，该游戏也在上线之际斩获微博主榜热搜第一名。上线 1 小时，该游戏的同时在线玩家已超 100 万。截至当日 17 时，话题词 " 黑神话悟空 " 的阅读量也超 16 亿，讨论量超 110 万，该话题在榜时长也超 10 小时。

据悉，该游戏是由游戏科学团队开发的一款以中国神话为背景的动作冒险游戏，自 2019 年以来就备受全球玩家关注。此前在该游戏实体版正式开启全款预售后，《黑神话：悟空》也位列 Steam   2024 年 8 月 6 日— 13 日全球周度销量冠军。当前，《黑神话：悟空》已分别在 PC（Steam、Epic   Games   Store 和 WeGame）、PS5 平台同步上线，其中，WeGame 数字标准版售价 268 元，数字豪华版售价 328 元。

在《黑神话：悟空》冲上热搜之际，也带动了市场对游戏板块的关注。公开数据显示，截至 8 月 20 日下午收盘，游戏板块中的迅游科技、凯撒文化、顺网科技、掌趣科技等多只个股均收涨，其中顺网科技收涨 7.04%。不过，中证动漫游戏指数在 8 月 20 日呈现下跌走势，截至下午收盘，该指数跌 1.69%。

随着全民关注的《黑神话：悟空》上线，又将如何影响游戏行业？游戏板块会否因此再次迎来 " 春天 "？天风证券研报指出，《黑神话：悟空》IGN 中国评分 10 分，采用虚幻 5 引擎，画面表现力较高，或带动短期产业链关注度。

华夏基金也表示，看好《黑神话：悟空》等现象级游戏的破圈，带动游戏市场整体的活跃度提升。游戏作为内容行业，单款产品的核心竞争力在于游戏可玩性、内容质量，而并非其背后的厂牌和 IP。因此，中小研发商仍有望基于对用户需求的深度认知、对优势品类的持续挖掘和玩法创新，在激烈的市场竞争中实现突围。随着年中供给端释放、小游戏渠道的高速增长，下半年游戏行业景气度有望持续上行。

投资机会值得关注

回顾近年来游戏 ETF 的业绩表现，可谓经历了 " 高山低谷 "。此前在 2023 年，游戏 ETF 表现突出，个别产品更一度位列公募业绩榜榜首。

同花顺 iFinD 数据显示，2023 年，数据可取得的 8 只游戏 ETF 的平均收益率为 29.21%。若从游戏 ETF 的 2024 年表现来看，则并不乐观。数据显示，截至 8 月 19 日，8 只游戏 ETF 的年内收益率均告负，平均收益率为 -21.45%，但部分产品在 8 月以来的收益率也实现小幅上涨，平均收益率为 0.7%。

华夏基金认为，游戏行业目前的估值已来到历史低位。从 2023 年年中高点以来，游戏行业经历了近一年时间大幅度的调整，行业已回归到前期的低点状态。从估值角度来看，游戏行业已经逐步到达底部区间，当前配置性价比较高。从长期的成长趋势来看，出海、AIGC 以及小程序游戏等因素，也利好游戏行业的中长期发展。特别是在估值低位情况下，当前整个板块仍有较强的安全边际。

同时，华夏基金指出，若后续国内宏观经济出现一定好转，消费者消费意愿回升，对于游戏行业而言，行业的业绩修复弹性也相对较强。海外美联储进入降息周期后，国内游戏行业里的小市值公司也可能会呈现出估值上的弹性。往后看，游戏行业的投资机会值得关注，并且也存在一些潜在利好。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，爆款游戏的诞生或会提升游戏板块的热度，随着关注度提升，也有望提高游戏板块的成交活跃度。虽然游戏板块内的个股表现有所分化，既有部分业绩较好的公司，也有部分没有稳定盈利但估值也较高的公司，因此要注意其中的风险。从投资价值来看，建议选择有业绩支撑、估值相对不太高，且有一定核心的新成立公司进行投资。另外，游戏板块也是一个政策敏感型的行业，因此也关注政策上的动向，防止出现政策性风险。

北京商报记者   李海媛